1）冲泡营业：提价&推新希望赋能冲泡营业妥当延长。 公司冲泡营业目前已根基还原至疫情前水准，而且针对冲泡产物的提价战略已根基传导完毕，公司亦紧跟“壮健升级”的消费趋向新推去植脂末壮健新品，估计正在公司提价和推新的政策下，另日冲泡营业希望告终接续延长。

　　2）即饮营业： 17年今后公司即饮营业兴盛迅猛，纵然疫情对该营业有所挫折，但公司主动调动， 23年前三季度即饮营业收入比拟22年终年延长了16.41%，兴盛态势优异。同时，目前公司即饮营业毛利率较低的源由厉重系该营业收入端缺乏界限效应，咱们估计该题目将跟着新修产能的投产和商场的进一步组织后取得处分，而新创办的发售团队估计将进一步赋能公司即饮营业界限擢升，拉动公司节余才具的延长。探讨到MECO果汁茶行为中央大单品领头，兰芳园亦具备较强的产物力与品牌着名度冲泡，咱们以为公司希望正在蚁合度较高的商场中告终破局延长

　　以华东为中央的经销形式，经销与产能存正在延漫空间。 公司以经销形式为主，华东地域为中央；对标华东地域2022年307.2万元的单经销商收入，公司有12.75亿元的收入延漫空间，增幅高达41.22%。公司目前即饮产能豪爽赢余，若另日跟着该营业的界限体量延长，告终与22年冲泡营业相似的产能愚弄率冰球突破豪华版，按22年的每吨收入计较，估计能带来14亿元的收入延长，对应2022年总收入延长44.86%。

　　节余预测与投资倡议： 咱们估计公司23-25年归母净利润差别为2.66/3.56/4.44亿元，对应PE差别为21/16/13倍， 参考24年可比公司均匀PE约23倍，合理赐与公司24年行业均匀PE，方向价19.96元/股，初次笼罩赐与买入评级。

　　证券之星估值理会提示香飘飘节余才具大凡冰球突破豪华版，另日营收获长性大凡。归纳根基面各维度看，股价合理。更多

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