研报估计2024-2026年EPS分辩为0.87/1.12/1.28元，对应PE分辩为20/16/14X冲泡。研报以为，香飘飘不绝相持奶茶及饮料“双轮驱动”战术，正在稳固开荒固体冲泡奶茶商场的同时，鼎力拓展即饮饮料商场，杀青公司络续、强壮、稳固的兴盛冲泡。公司2023年引进600多名即饮专业发卖人才冲泡，新增经销商406家，汰换经销商207家，最终抵达1531家经销商，即饮专职经销商数目大幅降低。治理上，公司主动推动灵巧化治理与讯息化造造，胀舞精益出产，发愤杀青降本增效。咱们估计正在人才队列的完竣及治理才略渐渐晋升下，公司功绩希望迎来加倍保守的增进。

　　危害提示：1）新品推论不足预期；2）冲泡交易光复不足预期；3）原质料代价超预期上行；4）行业角逐加剧；5）食物安好题目等。

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